企業業績は増益だが
2026年08月13日（木）
今週で上場企業の四半期決算が出そろう。
PERの前期からの変化率で計算すると、プライム上場企業で約15％の増益となりそうだ。
プライム上場企業のPERは17.07倍。
過去のPERの推移からすると割高な水準だが、それはデフレの時代のこと。
インフレが定着し、上場企業数が減少し、配当性向が上がってきていることを考えると、PERの水準が切りあがってきても当然だろう。
どの水準が妥当なのかはわからないが、米国S&P500のPERが予想ベースで21.28倍からすると、日本が17倍で良いはずがないのではないか。
米国企業の利益成長にくらべると日本企業は見劣りするかもしれないが、PER水準がもう少し高くなってもいいだろう。
仮に18倍だとすると、TOPIXは4400Ptになる。
日経平均株価の算出は難しいが、NT倍率がいまのままだと7万2000円程度となる。
証券会社が年末の株価予想を出し始めているが、日経平均株価で7万円台を予想するところが多くなってきている。
もし、ブラックスワンが出てこなければ、米国の中間選挙以降年末に向けて株式市場は勢いずくかもしれない。
ブラックスワンはでてくるのか？
地政学的な側面では、米国内でのテロ。
金融面では、米国金利の上昇。
ではないか。
この二つに注意をしたいところだ。
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