リスクオンの号令は
2018年05月22日（火）
3月決算発表も一巡した。
上場企業の今期の業績予想は、増収、減益になるとの見通しを企業は発表した。
前提条件となる為替の水準はドル円で105円が圧倒的に多かったが、いまは110円台で、この先、企業の業績予想の上方修正が出てくるに違いないとの見方が広がっている。
米中の貿易摩擦もいったんの合意になりそうだ。また、東アジアの地政学的リスクである北朝鮮の問題も、米朝トップ会談に期待が高まり沈静化の動きとなっている。
米国FRBはこの先も利上げを継続するとなれば、日米金利差からドル高継続が見込まれ、ますます日本企業の業績は改善するとの見方になるだろう。
だが、相場というものは、いつまでも同じ方向に動くものではない。
上がったものはいずれは下がる。 こんなことは誰もが経験からわかっているはずである。
なのに上がるとその流れについていきたくなのが人の性というものである。
日本株の上昇は3月中旬から始まり、すでに2ヶ月が過ぎようとしている。
企業業績予想が保守的であることだけが、株式を買う材料なのだが、為替を除けば、本当に保守的なのかどうかを見極める必要がある。
為替は売上に直結する故に、コストが同じであれば、増益に働くはずだ。 だが、いまは原油高で円安は日本にとってはかなりつらいコストアップにもなる。 そして、賃上げ、働き方改革で時短の動きとなれば、経営は圧迫される。
そしてなによりも景気循環による、世界の景気が成熟してきていることが心配のタネである。
市場参加者のコメントはまさにリスクオンである。
まだはもうなり、もうはまだなり、日経平均株価はどちらだろうか。
私は、リスクオンの号令は終わりの始まりと受け止めるべきであると考えます。
